افزایش تنش های ژئوپولیتیک، بی ثباتی اقتصادی و کاهش میزان اعتماد مصرف کننده به روند تورم در آمریکا، طلا و نقره را بار دیگر در مسیر رشد قیمت قرار داد.
بازار؛ گروه بین الملل: دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، سال گذشته با اعلام وضعیت اضطراری ملی و استناد به «قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بینالمللی» (IEEPA) مصوب ۱۹۷۷، تعرفه پایه ۱۰ درصدی بر تمامی شرکای تجاری و تعرفههای بالاتر بر کانادا، مکزیک و چین اعمال کرد. اما دیوان عالی ایالات متحده در رأی اخیر خود اعلام کرد که قانون IEEPA، اختیار وضع تعرفه را به رئیسجمهور نداده و چنین اقدامی به گسترش بیحد و مرز اختیارات اجرایی وی منجر میشود. این رأی بخشی از فشار فزاینده بر تجارت جهانی را کاهش داده و بازارهای مالی نیز به سرعت به آن واکنش نشان دادند؛ بهطوری که قیمت طلا صبح روز دوشنبه به وقت بازارهای آسیایی به بالای ۵۱۰۰ دلار در هر اونس صعود کرد.
برآورد «آزمایشگاه بودجه ییل» نشان میدهد لغو تعرفهها میتواند بار هزینهای خانوارها را در سال ۲۰۲۶ تقریباً به نصف کاهش داده و آن را به محدوده ۶۰۰ تا ۸۰۰ دلار در ماه برساند. هرچند این موضوع میتواند به بهبود نسبی فضای روانی کمک کند، اما بی ثباتی اقتصادی شکل گرفته در آمریکا را به طور کامل از میان نمیبرد. دولت آمریکا به سرعت از مسیر حقوقی دیگری وارد عمل شده و برای اعمال تعرفه جدید ۱۰ درصدی به «بخش ۱۲۲ قانون تجارت ۱۹۷۴» متوسل گشت؛ اقدامی که نشان میدهد تنشهای تجاری همچنان به عنوان یک ریسک ممتد در اقتصاد و بازارهای جهانی باقی خواهد ماند.
رشد ضعیف وسطح پایین اعتماد مصرف کننده، پشتوانه فاندامنتال فلزات گرانبها
فارغ از بی ثباتیهای تجاری، دادههای اقتصادی آمریکا نیز از سناریوی صعودی فلزات گرانبها حمایت میکند. تولید ناخالص داخلی واقعی طی سهماهه چهارم کاهش یافته و همزمان، نشانههایی از کندی رشد اقتصادی به چشم میخورد. شاخص اعتماد مصرفکننده نیز در سطوحی نزدیک به کفهای ۶۰ سال اخیر قرار دارد؛ موضوعی که از شکنندگی اعتماد اقتصادی حکایت داشته و جذابیت نقش طلا و نقره به عنوان سپر امن در برابر تورم را افزایش میدهد.
از سوی دیگر، انتظارات تورمی مصرفکنندگان در آمریکا نیز همچنان بال به نظر می رسد. بر اساس دادههای موجود، مصرفکنندگان آمریکایی انتظار دارند نرخ تورم به حدود ۳.۳ درصد کاهش یابد. اما نکته اینجاست که حتی اگر شرکتها بتوانند بخشی از هزینههای ناشی از تعرفهها را بازپس بگیرند، احتمال انتقال این منافع به مصرفکنندگان پایین است؛ عاملی که اثر واقعی کاهش تعرفهها را محدود و انتظارات تورمی را بالا نگه میدارد.
چشمانداز تکنیکال طلا: عبور از ۵۱۰۰ دلار و هدفگذاری ۵۶۰۰ دلاری
در نمودار روزانه طلای نقدی، قیمت پس از حدود ۲۰ روز تثبیت، سطح ۵۰۹۰ دلار را با قدرت شکسته و در محدوده بالای آن تثبیت شده است. عبور از این محدوده، مسیر حرکت صعودی به سمت ۵۶۰۰ دلار را هموار میکند. شکلگیری الگوی «گُوِه بازشونده صعودی» نیز نشان میدهد که حرکت بعدی قیمت احتمالاً به سمت بالا خواهد بود.
نمودار ۴ساعته طلای نقدی نیز شکست قدرتمند قیمت به بالای سطح ۵۱۰۰ دلار را پس از یک دوره تثبیت در بازه ۴۷۷۰ تا ۵۱۰۰ دلار تأیید میکند. این فازهای تراکمی به شکلگیری رفتار قیمتی صعودی منجر شدهاند و شکست نهایی این محدوده نشاندهنده تداوم حرکت رو به بالای قیمت طلاست.
چشمانداز تکنیکال نقره: بازگشت قدرتمند از حمایت و هدف ۱۰۰ دلار
نقره نقدی نیز پس از برخورد به حمایت مهم ۷۲ دلار—که پیشتر بهعنوان حمایت فرعی مطرح شده بود—واکنش صعودی قدرتمندی نشان داد و هفته را در سطوح بالاتر به پایان رساند. کندل هفتگی قوی و شکلگیری یک پایه قیمتی بالای حمایت اصلی ۶۴ دلار حاکی از آن است که نقره در حال آمادهسازی برای موج صعودی بعدی است.
در صورت شکست قاطع مقاومتهای بالاتر، حرکت بعدی نقره میتواند بسیار پرقدرت باشد. مقاومت فوری در محدوده ۱۰۰ دلار قرار دارد؛ اما عبور از این سطح محتمل به نظر میرسد. در کوتاهمدت نیز رفتار قیمت نشاندهنده شکلگیری چندین الگوی صعودی در دل یک گُوِه بازشونده صعودی است. افت اخیر قیمت به زیر ۷۰ دلار و بازگشت سریع از محدوده حمایتی ۶۰ تا ۶۵ دلار، همراه با نوسانپذیری بالا، احتمال یک جهش قدرتمند در نقره را تقویت میکند.
در پایان باید گفت که اگرچه رأی دیوان عالی آمریکا بخشی از فشار فوری ناشی از تعرفهها را کاهش داده، اما تغییرات مداوم سیاستی و تلاش برای اعمال تعرفههای جدید نشان میدهد سطح نااطمینانی اقتصادی در بزرگترین اقتصاد جهان همچنان بالاست؛ عاملی که معمولاً به نفع طلا و نقره تمام میشود. در کنار آن، کند شدن رشد اقتصادی، ضعف اعتماد مصرفکننده و پایداری انتظارات تورمی در سطوح بالا، پشتوانه بنیادی فلزات گرانبها را تقویت کرده است. شرایط مالی نسبتاً سهلگیرانه نیز این تصویر حمایتی را کامل میکند.
از منظر تکنیکال، تثبیت طلا در محدوده بالای ۵۱۰۰ دلار، مسیر حرکت صعودی به سمت هدف ۵۶۰۰ دلار را باز نگه داشته و بازگشت نقره از کف ۷۲ دلار نیز چشمانداز صعودی آن تا محدوده ۱۰۰ دلار را تقویت میکند. مجموع این عوامل نشان میدهد که در هفتههای پیشرو، طلا و نقره همچنان از پتانسیل رشد برخوردارند.
- نویسنده: تحلیل بازار
