دلار یا طلا؟ انتخاب میان این دو برای حفظ ارزش سرمایه، تنها با مقایسه بازدهی گذشته ممکن نیست؛ زیرا محرک‌های هرکدام متفاوت است.
در سال‌های گذشته، طلا توانسته بازدهی قابل‌توجهی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند و در بسیاری از مقاطع از دلار پیشی بگیرد. بخشی از این برتری به یک مزیت مهم بازمی‌گردد: طلای داخلی علاوه بر نرخ ارز، از تغییرات اونس جهانی نیز اثر می‌پذیرد.
اما همین مزیت می‌تواند به نقطه‌ضعف آن تبدیل شود.
اگر افزایش نرخ‌های بهره یا تغییر انتظارات در بازارهای جهانی، اونس طلا را تحت فشار قرار دهد، ممکن است طلای داخلی نتواند به اندازه رشد دلار حرکت کند. در چنین شرایطی، حتی با صعود نرخ ارز، دلار می‌تواند در کوتاه‌مدت بازدهی بیشتری نسبت به طلا ثبت کند.
بنابراین رقابت دلار و طلا فقط به مسیر نرخ ارز وابسته نیست؛ جهت حرکت اونس جهانی متغیری است که می‌تواند هم برگ برنده طلای داخلی باشد و هم خوش‌اقبالی را از آن بگیرد.
- نویسنده: اکوایران
